EUR/JPY (Евро/Японская Йена) прогноз курса пары на форекс.

Долговые проблемы эмирата Дубай подорвали беспечную игру с рисковыми активами на мировых финансовых рынках, и от эйфории по поводу восстановления мировой экономики не осталось и следа. Все участники рынка внезапно осознали, что мировые финансовые рынки не безопасны, как думалось еще месяц назад, фондовые рынки по всему миру рухнули, сырьевые рынки последовали их примеру, на валютном рынке так же, наблюдается подъем низкодоходных валют. Подобная обстановка благоприятствует росту доллара и вот почему
Оценивая перспективы восстановления экономики США, можно предположить, что американская экономика восстанавливается более быстрыми темпами чем экономики других промышленно-развитых стран. Федрезерв сворачивает свои стимулирующие программы быстрее, чем центробанки Великобритании и Японии. Отсюда следует, что перспективы поднятия процентной ставки у доллара выше, чем у фунта стерлингов или японской йены, что уже начинает отражается на обменных курсах этих валют.
К тому же глобальный аппетит к риску теряет свои позиции. Все это подталкивает инвесторов искать тихие гавани для своих капиталов. А крупнейшим и самым ликвидным рынком в мире является рынок американский, и соответственно валюта – доллар США. Повсеместное укрепление доллара вызовет неизбежный кризис других валют, в частности евро.
Проблема суверенных долгов.
Инцидент с Дубаем вызвал эффект домино – глобальную проблему суверенных долгов, вслед за эмиратом Дубай, на грани дефолта оказалась Греция, последовать за которой могут Ирландия, Португалия и Италия, а в перспективе даже Франция! Перспективы Японии так же пересматривались на прошлой неделе… Суверенные долги могут оказаться заразными, все это подрывает доверие инвесторов к этим странам и финансовым альянсам, в которые они входят, и бегство капитала из них может оказаться фатальным. Таким образом, неравный валютный союз в Европе поставит под вопрос существование единой европейской валюты, в очередной раз.
В результате очередная волна неуверенности на финансовых рынках станет позитивным фактором для американского доллара, мода на классику возвращается.

Вчера, во время европейской торговой сессии евро упал к пятимесячным минимумам, по отношению к основным валютам, пробив двухсотдневный уровень поддержки в паре EUR/USD 1.43. Причиной для распродажи евро послужили два обстоятельства: долговые проблемы Греции и победа республиканца Скотта Брауна на парламентских выборах в Массачусетсе.
Поводам для опасений за экономику еврозоны стали сообщения из Греции о том, что это европейское государство продолжает наращивать долг, вопреки заверениям греческого правительства, о политике сокращения госдолга государства и приведения его к стандартам еврозоны в ближайшие несколько лет. На фоне опасений по поводу дефолта Греции, вновь всплывают проблемы других стран-участниц еврозоны Ирландии, Португалии, Испании, все это оказывает давление на единую валюту, по крайней мере, в среднесрочном периоде.
Из США, напротив, приходят позитивные новости, во вторник, 19 января, на сенатских выборах в штате Массачусетс победил представитель республиканской партии Скотт Браун, ставший 41-м республиканцем в сенате США, и теперь республиканцы смогут блокировать инициативы демократов, эта новость истолкована аналитиками как положительная для доллара США. Республиканская партия негативно настроена на политику президента Обамы, направленную на борьбу с кризисом, путем увеличения государственных заимствований и возможно остановит реформу здравоохранения, которая может обойтись налогоплательщикам в триллион долларов.

На протяжении 2009 года курс пары eur/usd повышался, но до исторических максимумов ему пока далеко и направление в движении пары в 2010-м будет задавать разница в процентных ставках ЕЦБ и Федрезерва. Оба Центробанка подают признаки ужесточения монетарной политики, и первое крупное движение в паре будет зависеть от того, у кого первого сдадут нервы.
Есть два сценария развития событий: первый и наиболее вероятный медвежий – пара Евро/Доллар под грузом суверенных долгов пойдет вниз, возможно дном станут уровни eur/usd 1.16-1.20, в середине 2010 года пара войдет в диапазон 1.25-1.37, с последующим ростом к значениям 1.42-1.45. Второй и менее вероятный сценарий бычий – подразумевает рост пары к новым историческим максимумам в 1.65-1.70, эти уровни послужат болевым порогом для мировой экономики и проверят на прочность глобальную валютную систему.

Японская йена в перспективе на 2010 год, вероятно, начнет свое снижение. На то есть две причины: первая заключается в том, что курс йены неоправданно завышен и это подавляет экономику Японии, вторая причина – это глобальный цикл повышения процентных ставок по всему миру, а Япония, как принято, останется в стороне от этого движения.
Сейчас активно говорят об интервенции Банка Японии в валютный рынок с целью ограничить дальнейшее усиление йены, однако эта мера может возыметь лишь временный эффект. Несмотря на разность во мнениях относительно эффективности государственного вмешательства в валютный рынок решительность японского правительства бороться с дефляцией и подавить рост национальной валюты вызвала распродажи йены в конце 2009 года и в 2010-м тенденция сохранится.
С начала мирового цикла повышения процентных ставок начнется волна керри-трейд, которая так же ослабит японскую валюту. Предполагаемый рост ставок в США в 2010 году должен повысить доходность долгосрочных и среднесрочных казначейских обязательств, что сдвинет чашу весов в паре USD/JPY в пользу доллара. В этом случае низкодоходная йена снова станет валютой заимствования номер один в мире.

Евро, вероятно продолжит показывать свою силу к доллару в 2010 году, таким образом, тенденция последних двенадцати месяцев будет продолжаться. По опросу Dow Jones Newswires ведущих банков и брокеров средневзвешенный курс в паре евродоллар на конец 2010 года ожидается на уровне 1.45.
Основная идея подобного прогноза заключается в ожидании продолжения слабости доллара, которую мы наблюдали на всем протяжении 2009 года и вероятно ослабление доллара продолжиться и в 2010 году. С другой стороны, по мнению экономистов, справедливая цена евро по отношению к доллару, исходя из покупательной способности населения, находится на уровне 1.20.
Проблемы евро.
В последние недели мы видели исследования по суверенным долгам. Все началось с предположения о том, что Дубай реструктурирует свой долг (то есть объявит дефолт). После этого внимание быстро переключилось на Грецию, самое слабое звено в еврозоне. Подобного рода исследования росли как снежный ком, в фокус попали и другие слабые места еврозоны: Испания, Италия, Ирландия и Португалия. Все эти страны имеют огромный бюджетный дефицит, у многих есть долговые трудности и неопределенные перспективы экономического роста. Доходность правительственных облигаций в этих странах резко возросла в последние недели, отражая возрастающую неуверенность в их платежеспособности.
Страны участницы еврозоны получили массу экономических трудностей, с наступлением суровых времен и мы наверняка обнаружим, что круг проблем, в пределах еврозоны будет представлять серьезную угрозу для существования евро. Кредитно-денежный европейский союз подразумевает введение единой валюты и проведения единой валютной политики. Но внутреннюю налоговую политику каждое государство проводит самостоятельно. Чтобы контролировать эти налоговые решения Евросоюз установил «Пакт о стабильности и экономическом росте», который устанавливает два критерия для государств - членов: 1. Лимит бюджетного дефицита в 3% от ВВП 2. Совокупный госдолг не может превышать 60% ВВП Из приведенной ниже таблицы, Вы можете увидеть, что некоторые страны-участницы еврозоны полностью проигнорировали эти требования и выставили на показ структурные недостатки монетарного союза.
 

	Бюджетный дефицит (% от ВВП)	Госдолг, ожидание на 2010 (% от ВВП)
Греция	-12.7%	113%
Испания	-9.6%	53%
Португалия	-6.7%	77%
Италия	-5%	115%
Ирландия	-12.2	65%

 Мандат ЕЦБ – планирование инфляции, а не экономический рост. Преждевременный отход от политики легких денег может подтолкнуть более слабые европейские страны к дальнейшему усилению экономической рецессии. Таким образом, Евросоюз столкнется с очередной проблемой – национализмом, который появится, когда более развитые страны не сочтут целесообразным делиться своими кровно заработанными деньгами, чтобы выручить их менее ответственных соседей. В заключении хочется сказать, что если 2010 год пройдет под знаком кризиса суверенных стран, то в более долгосрочной перспективе существование валюты евро снова окажется под вопросом.

Доллар и евро дорожают против йены, на фоне уменьшения всеобщей озабоченности по поводу глобальных долговых проблем на суверенных рынках, что побудило краткосрочных спекулянтов выйти из тихой гавани, для покупки рисковых активов. Если экономические данные из США будут выходить сильнее, чем ожидалось, евро и доллар могут существенно повыситься против японской йены, предполагают эксперты.
Так же помощь этим валютам оказала новость из Греции, премьер министр страны Георгий Папандреу выступил вчера вечером с заявлением, о том, что Греция приведет свой огромный долг в соответствие с правилами Евросоюза к 2013 году. Эта новость породила предположение о том, что Греция сможет избежать дефолта, несмотря на понижение ее кредитного рейтинга агентством Fitch до уровня BBB+ на прошлой неделе.
Энтузиазму спекулянтов поспособствовала новость о спасении в «последнюю минуту» эмирата Дубай от финансового кризиса, эмират Абу-Даби предоставил экстренную помощь в размере десяти миллиардов долларов, что должно хватить эмирату, примерно на пять месяцев.
Сейчас большинство участников рынка ожидают, что Федеральный Комитет по операциям на открытом рынке оставит свое заключение о состоянии экономики США неизменным по результату двухдневного заседания в среду, однако сильные экономические данные из США могут привести к более высоким долгосрочным процентным ставкам, сообщили экономисты.

Сегодня, 3 августа, вышли данные экономической статистике еврозоны, которые показали, что объем розничных продаж в Германии неожиданно сократился, на 1.8%, хотя ожидался небольшой рост, на уровне 0.5%. Этот негатив не оказал давление на евро, как и данные по индексу деловой активности в производственном секторе ISM в США, который вышел лучше прогноза, что говорит о стойком желании трейдеров переложиться из долларовых активов в евро.
Сокращение потребительских расходов давит на розничные продажи в Германии, локомотива еврозоны. По оценке экономистов рост индекса розничных продаж за июнь должен был увеличиться на 0.3%-0.5%, вследствии возрастающего оптимизма в мировой экономике, однако этого не произошло, из чего можно сделать вывод, что восстановление пойдет более медленными темпами. Однако, заключительные данные по индексу PMI в производственном секторе за июль были пересмотрены с 46.0 пунктов до 46.3. Эти данные позволяют надеяться на сохранении процентной ставки, на заседании 6 августа.

Индекс опережающих индикаторов от Conference Board вырос в июне на 1.5% до уровня 95.9, вслед за майским ростом на 1.7% и ростом на 1.6% в апреле. Семь из восьми компонентов индекса показали уверенный рост за последний месяц.
По заявлению ведущего экономиста европейского отделения Conference Board Жана-Клода Манини Индекс опережающих индикаторов Еврозоны быстро растет, главным образом за счет большинства составных компонентов Германии и Франции. Если эта тенденция продолжится, то восстановления европейской экономики начнется уже в конце этого года, хотя и более медленными темпами.
Индекс опережающих индикаторов Conference Board вырос на 4.5% за последние три месяца, после пятнадцати процентного падения в период с июня 2007 года по декабрь 2008. Тем временем индекс совпадающих индикаторов Conference Board уменьшился на 0.2% в июне до значения 101.3, после падения на 0.3% в апреле и мае.
Индекс ведущих индикаторов Conference Board состоит из восьми экономических показателей, которые измеряют уровень экономической деятельности Еврозоны в целом, а не отдельных стран-участниц Евросоюза. Объединение индивидуальных индикаторов стран-участниц в сложный индекс позволяет отфильтровать «шум» и выявить основные тенденции более отчетливо.

Темпы падения ВВП в Японии оказались меньше, чем опасались аналитики, но все равно оказались рекордно высокими за последние пятьдесят лет. Падение ВВП Японии за первый квартал составило -3.8% (ожидалось -4%), что эквивалентно 14.2% в годовом исчислении.
Глобальный кризис сильно ударил по Японии, т.к. потребительский спрос за границей резко сократился, снизив спрос на автомобили и электронику, а так же на конкурентоспособность японских товаров повлияла сильно подорожавшая йена. Спрос на товары японских производителей может поддержать Китай, тратящий 600 млрд. долларов на развитие своей инфраструктуры.
Для борьбы с рецессией японский премьер-министр Таро Асо предложил ряд стимулирующих мер, в частности гарантии по займам для малого бизнеса, выдача наличных средств (в размере около 120 долларов) для повышения внутреннего спроса домохозяйств.
Однако виден свет в конце тоннеля, пролился он в виде улучшающейся статистики по потребительскому настроению: индекс потребительской уверенности в апреле поднялся до рекордных, за последние десять месяцев значений, продажи электроники повысились на 20%, сказались ряд мер правительства Японии по стимулированию спроса на экологичные товары. Снижение налогов на транспорт с низким энергопотреблением помогли компании Honda Motor увеличить объем продаж ха последние два месяца. Количество банкротств в прошлом месяце сократилось впервые за последний год.
Дефляция – еще один бич Японии, из-за которой заработная плата падала на протяжении последнего десятилетия. Падение внутреннего спроса может спровоцировать рост дефляционных процессов, что, в свою очередь может надавить на экономический рост страны.

Доллар подрос в цене сегодня на азиатской сессии валютного рынка форекс на идее, что японские инвесторы начнут массовую скупку иностранных активов, номинированных в долларах США, это побудило спекулянтов к обширной распродаже йены против американского доллара.
На этой неделе ожидания повернулись против японской йены, хотя еще на неделей ранее настроение на форексе были прямо противоположные, но неуспешные попытки протолкнуть пару USD/JPY ниже сопротивления в 93.50 на фоне слухах о снижении кредитного рейтинга США свело на нет нисходящее движение в кроссе. Так же росту пары USD/JPY способствовали запланированные покупки японских трастовых фондов иностранных активов, искушая неяпонских инвесторов выкупать доллар против йены, что загнало пару к важному уровню сопротивления 97.00.
Однако длительное восстановление доллара выше уровня в USD/JPY 97.00 маловероятно, поскольку японские экспортеры разместили приказы на продажу долларов выше этого уровня, к тому же, некоторые сомнения насчет американской экономики сковывают бычьи настроения по доллару США. Многие инвесторы следят за развитием ситуации на фондовом рынке и в частности, за судьбой GM, так как многие считают, что будущее именно этого гиганта будет задавать тон на рынке акций. Напомним, что GM должен до первого июня реструктурировать свой огромный долг.
Так же поддержку доллару оказывает стабильность курсов на японском рынке акций и пересмотр рейтинговым агентством S&P перспектив по новозеландскому доллару на стабильный. Евро так же подорожал из-за возросшего аппетита инвесторов к риску и пересмотра состава портфелей валютных инвесторов.

В еврозоне возможно очередное снижение процентной ставки. Сегодня, 27 мая 2009 член управляющего совета ЕЦБ Эркки Лииканен заявил, что нынешний уровень процентной ставки в евросоюзе не является самым низким из возможных. Это заявление вызвало очередную распродажу евро на рынке форекс.
Валютный стратег банка Nordea Нильс Кристенсен сообщил, что трейдеры питают озабоченность по возможной потери наивысшей оценки кредитоспособности США, но и в отношении перспектив единой валюты они не питают оптимизм.
Слабость евро и удивительно сильный спрос на аукционе двухлетних казначейских облигаций оказали поддержку доллару, инвесторы снова готовы вкладываться в американские активы. На этом фоне пара евро/доллар попыталась закрепиться ниже сопротивления EUR/USD 1.39, а затем снова откатилась к 1.3935.

Доллар начал восстановление на торгах во вторник, отскочив от пятимесячного минимума, достигнутого на прошлой неделе. Инвесторы насторожено ожидают кредитных казначейства США, начинающихся сегодня, во второй половине дня. В то время как евро был сражен падением цен на европейские акции и слабыми экономическими данными.
Сообщения СМИ, подвергающие сомнению здоровье немецкой банковской системы, побуждают спекулянтов зафиксировать прибыль по кроссам с евро, полученную в ходе ралли на прошлой неделе.
Информационное агентство The Daily Telegraph сообщает о том, что немецкий финансовый регулятор предупреждает, что токсичные долги банков страны «взорвутся как граната», если банки не используют в своих интересах правительственные планы по созданию “плохого банка” и начнется вторая фаза кризиса. Идея не нова, но финансовый регулятор Германии, озвучил, что объем “плохого долга” немецких банков составил 200 миллиардов евро.
Последние данные подтвердили, что экономика Германии в первом квартале замедлилась быстрее, чем когда-либо, начиная с объединения Германии в 1990 году. По данным немецкого института IFO, сокращение индекса делового климата свидетельствует о том что Евросоюз теряет ожидаемые объемы сбыта, что в свою очередь предполагает, что восстановление экономики еврозоны займет больше времени, чем предполагалось ранее. На этих известиях пара EUR/USD пробила отметку сопротивления в 1.3900.